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    農銀匯理基金張峰:把握“價值”占優投資機會

    和訊基金

      歲末年初,一批有著穩健出色業績的基金經理開始新發基金,農銀匯理基金投資副總監張峰也是其中之一。農銀策略收益混合基金(代碼:010347)將于2021年1月25日起發行,這位基金經理不僅長期業績出色,還擅長在市場調整時控制回撤,非常值得關注。

      根據公告,為合理控制基金規模,有效防范風險,農銀策略收益混合基金設定了首次募集規模上限為80億元人民幣(不包括募集期利息)。

      張峰對每只新產品的回撤有較高要求,曾經的專戶投資經歷,讓他在新基金建倉上不冒進。數據顯示,張峰管理的產品長期歷史業績穩健。截至2020年末,他管理的農銀行業領先混合、農銀國企改革混合、農銀策略精選混合基金自成立以來凈值增長率分別為350.44%、185.72%、125.30%,近三年年化增長率分別為25.15%、28.08%和25.66%。(數據來源:晨星)

      在絕對收益理念指引下,張峰對新基金建倉期的回撤控制幾近“苛刻”:“在新基金建倉期,采用類CPPI 策略建倉,將運行強制減倉機制,在選股上只選擇波動率可控的個股,選擇長期商業模式穩定的高ROE行業為主!睆埛灞硎。

      在新基金的操作思路上,張峰將在大類資產配置和行業配置的基礎上,研究市場流動性趨勢,判斷市場風險特征,將定性和定量方法相結合,對上市公司的投資價值進行綜合評估,精選優質個股。

      作為專戶投資出身的基金經理,張峰在投資理念和投資風格上特點鮮明。他以行業配置為主,以三年期為維度進行自下而上選股,以一年期維度進行行業配置。他認為,在經濟增速下行的情況下,行業集中度會不斷提升,龍頭企業會持續勝出。

      張峰的長期選股有著自己的標準,站在三年時間維度上,首先遴選行業空間足夠大的優勢賽道,再去選擇細分行業里的領先公司,他希望公司要有非常優秀的經營治理能力,能持續進行業績兌現。他認為,在個股選擇上,要以長期商業模式穩定的高ROE行業為主。

      張峰坦言,嚴格按著這個方法自下而上選股,真正選出的優質股票不會很多。目前主要聚焦在新興行業里,以尋找次新股為主,化妝品行業是一個值得關注的方向。

      對于2021年的市場,張峰認為,春節后市場不確定因素或許會增加,投資難度加大,需要基金經理以更謹慎態度做好投資,將更考驗基金經理的投資管理能力。

      張峰認為,2021年經濟上行的趨勢依舊在,并且加速明顯;诖汗澢巴ǔA鲃有韵鄬捤,隨著中國經濟持續上行、人民幣升值、國際關系顯著改善因素疊加,北上資金會對A股有明顯的增配意愿,這些新增資金都給市場提供了流動性保證。

      他也指出,由于一季度經濟大概率會明顯超預期,市場對貨幣流動性有邊際收緊預期。經過2020年度上漲,一些行業和個股估值已經偏貴,一旦經濟增長疲弱或者景氣度開始出現拐頭向下,2021年會面臨一定壓力。

      談到今年看好的行業,張峰看好以白酒、白電為代表的順周期消費,其中最看好白電行業。白電是2021年為數不多的估值很合理、業績處于明顯上升期,而難得估值還有提升空間的行業。此外,以新能源汽車為代表的先進制造業成長板塊,和以化妝品為代表的優質次新方向也值得關注。

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