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        三大趨勢凸顯提高上市公司質量成果豐碩

        信息披露更透明 退市常態化 重組效率提升

        昝秀麗中國證券報·中證網

          《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》已印發實施一年。一年來,上市公司監管呈現諸多新面貌,突出體現在強化監管,A股市場信息披露透明度逐步提升;暢通“出口”,常態化退市機制加速形成;并購重組注冊制改革扎實推進,行政許可審核效率持續提高等方面。

          一年來,上市公司沒有辜負“優秀群體”的市場期待。半年報披露情況顯示,實體上市公司營業收入和凈利潤分別復合增長16.0%、17.6%,營業收入增速較規上工業企業高出8.1%,成長性更加凸顯,有力帶動我國經濟持續復蘇;實體上市公司研發支出復合增長21.9%,專利數量較年初增長7.4%,創新性更加明顯,新舊動能轉換明顯加快。

          一年來,提高上市公司質量共識充分形成,上市公司作為國民經濟的“基本盤”、資本市場投資的價值源泉的認識,逐步深入人心。

          中國證券報記者了解到,監管部門將從優化增量、改革存量、完善基礎制度等方面入手,推進市場優勝劣汰,夯實市場可持續發展基礎,圍繞提高信息披露質量、強化退市監管力度、不斷優化并購重組監管機制等重點,進一步推動提高上市公司質量。

          強化監管 提升信息披露透明度

          專家表示,在穩步推進注冊制背景下,作為核心環節的信息披露需要完善制度,提高質量,給投資者更加真實、透明的上市公司。針對上市公司信息披露監管實踐中出現的“蹭熱點”、董監高對定期報告“不保真”等新問題,證監會3月修訂發布《上市公司信息披露管理辦法》,對上述亂象進行針對性整治。

          《管理辦法》修訂內容包括完善信息披露基本要求、完善上市公司董監高異議聲明制度、細化臨時報告要求、完善信息披露事務管理制度、提升監管執法效能等!啊豆芾磙k法》著重解決了信息披露監管中面臨的濫用自愿披露‘蹭熱點’、董監高在定期報告披露時集體發表異議聲明等突出問題,有助于減少內幕交易等情形的出現,保障市場公平!闭猩袒鹧芯坎渴紫洕鷮W家李湛表示。

          “在完善制度的同時,實現信息披露更充分、更精準、更透明,需要通過強監管,充分發揮審核問詢的追根溯源功能,提高全流程透明度,避免欺詐者蒙混過關;需要通過行政、民事和刑事懲戒,全方位加大對違法違規行為的處罰力度;需要嚴格落實中介機構主體責任!蹦祥_大學金融發展研究院院長田利輝表示。

          暢通“出口” 常態化退市機制加速形成

          除了信息披露制度更加完善,常態化退市機制也在加速形成。監管部門嚴格落實《健全上市公司退市機制實施方案》,修訂發布退市新規,突出“常態化”的改革特點,一批低質量、高風險的“問題公司”被動態出清,退市公司不再是偶發個例。

          “退市制度是資本市場的基礎性制度之一。退市新規堅持了注冊制改革的包容性原則,在堅決出清劣質公司的前提下,確保創新型、發展型公司不被退市規定錯殺;大幅度強化了打擊證券市場嚴重違法行為的力度;有效壓縮了以往退市規則中存在的規避空間,將助推資本市場高質量發展!便y河證券首席經濟學家劉鋒表示,監管機構應牽頭設立專門機構,負責協調違規股東的股權處置事項,為市場各方實施市場化兼并重組、重整創造更完善的法律環境和便利條件。

          川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示,今年以來,面值退市和主動退市的公司數量明顯增加,多元化退市渠道更加暢通,久拖不退、剛性不足等退市難題正逐漸得到有效解決。在加速財務造假公司、僵尸企業、空殼公司出清的同時,理應切實維護投資者合法權益,加快推進先行賠付、責令回購等制度的落地實施。

          “未來退市數量會明顯增長,從而加速A股市場優勝劣汰的良性循環,推動提高上市公司質量;也將對市場形成較強的威懾作用,有利于引導上市企業合法合規經營;投資者用腳投票,將進一步倒逼公司優勝劣汰,完成市場自凈!碧锢x表示。

          并購重組 推動上市公司做優做強

          專家指出,提高上市公司質量工作的另一大突出變化是充分發揮并購重組功能,推動上市公司轉型升級、做優做強。在《意見》印發后,證監會結合監管工作積極落實,支持上市公司依托并購重組實現高質量發展。

          一方面,扎實推進并購重組注冊制改革。證監會指導協調滬深交易所設立并購重組委和獨立的并購重組審核部門,完善審核機制,強化內外部制衡;發布并購重組審核業務指引,統一審核標準,強化質量管理;完善并購重組注冊程序,提高注冊制實施的制度化、規范化水平。2021年前8個月,滬深交易所共受理創業板、科創板公司并購重組申請8單,已注冊生效2單,累計交易金額(不含配套融資)18.24億元,募集配套資金8.1億元。

          另一方面,持續提高行政許可審核效率。繼續用好“小額快速”和“分道制”審核機制,對符合條件的并購重組交易,受理后不再反饋問詢,直接提交并購重組委審議,提高審核效率。前8個月,2單并購重組項目通過“小額快速”審核通道完成審核,累計交易金額11.26億元,平均審核用時僅34天,遠低于法定的90天標準。

          專家表示,目前,市場活躍度保持較高水平,并購重組市場化改革將持續激發和釋放市場活力,進一步發揮資本市場并購重組主渠道作用。

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