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                凝聚共識 合力推動REITs市場健康發展

                證券時報

                  今日,滬深兩市首批9只公開募集基礎設施證券投資基金(REITs)上市。市場期盼的“萬億”級別的投資新品終與投資者見面。

                  作為資本市場助力構建新發展格局的“重要拼圖”,這是中國首次在基礎設施領域探索推出標準化、權益性的REITs產品,是基礎設施投融資機制的一項重大創新,也是構建多元化產品體系的一次探索,其意義甚至可以看作是“相當于新一輪在特定領域的股份制改革”。

                  當前,我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段,在這關鍵時期,公募REITs的推出意義重大。中國經濟轉型升級需要形成更高效率和更高質量的投入產出關系,實現經濟在高水平上的動態平衡。改革開放40多年來,中國基建領域沉淀了大量優質資產,這些領域的投資為中國經濟創造了高速增長的奇跡,也面臨著資金持續投入有限、負債空間縮窄的難題。

                  創新投融資機制,提供增量投資資金,降低杠桿率,防范化解地方政府債務風險,促進經濟高質量發展,公募REITs應運而生。

                  于基礎設施項目而言,公募REITs將引入專業市場機構,并帶來新的管理理念,推動“企業信用”向“資產信用”過渡。讓更專業的市場機構來主導項目的投資和運營,能夠更好地用市場化的方式提高投資建設和運營管理效率,最終的目標同樣是指向助力經濟高質量發展。

                  資料顯示,首批9只公募REITs覆蓋京津冀、粵港澳大灣區、長江三角洲等重點區域,涵蓋產業園區、收費公路、倉儲物流等主流基礎設施類型。

                  目前來看,首批試點項目示范效果良好,項目質量有充分保障,社會效益突出,市場投資人高度認可。隨著國內公募REITs正式上市,加強投資者教育、提升定價能力是公募REITs市場面臨的重要課題。

                  首批試點項目中,銀行、保險、券商自營、產業基金等各類投資者均積極踴躍地參與認購,令人欣喜。從投資者構成來看,仍需進一步完善,后續應將社;、養老金、企業年金引入REITs市場,同時也可鼓勵和吸引境外投資者參與公募REITs投資,打造真正具備國際化屬性的中國REITs市場。

                  另外,二級市場上也需要一定的時間磨合。公募REITs具有高分紅、收益相對穩定、波動性較低且相對安全等主要特性,但境外市場出現過部分REITs產品上市后類似新上市股票大幅上漲或者下挫的現象。因此,投資者應了解公募REITs產品結構和風險收益特征,樹立長期投資、價值投資和理性投資理念,合法合規參與交易。

                  回顧資本市場30年,任何一項重要改革創新都不是一蹴而就,高質量推動公募REITs試點,讓市場行穩致遠,需要各方凝聚共識,合力共建共治。

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