云南旅游：加速整合云南旅游資源，融合科技助力文旅新成長

　　申萬宏源指出，17年云南市場旅游整頓后，目前客流逐步回暖，有利于公司傳統主業增速恢復。公司作為云南省重點旅游上市企業，置入文旅科技優質資源后，形成旅游產業鏈閉環布局，盈利能力大幅提升，業務協同效應將充分體現。華僑城間接增資控股后，有助于公司充分利用大股東資源優勢，形成云南全域旅游布局。預計公司2019-2021年凈利潤分別為2.77/3.68/4.74億元，EPS分別為0.27/0.36/0.47元，對應估值23/17/13倍，公司剝離房地產業務，置入文旅科技后，傳統業務形成有利現金流支撐，新業務提供豐厚的利潤體量和較高的利潤增速，預計2020/2021年利潤增速維持在30%左右，首次覆蓋，考慮到目前2019年景區行業平均PE估值為27倍，給予“增持”評級。