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    市場靜待美聯儲“大動作” 中國資產或成避風港

    張枕河 中國證券報·中證網

      “美國現在的物價真是太高了,未來我們進超市可能都要買不起日用品了!痹谂f金山一家科技企業工作的張女士對中國證券報記者感嘆說。

      美國今年以來持續走高的通脹水平,不僅給本地消費者帶來巨大壓力,更是讓長期“鴿派”的美聯儲憂心忡忡。下周美聯儲將召開新一輪議息會議,會后美聯儲主席鮑威爾將召開新冠肺炎疫情以來的首次線下媒體會,因而備受各界關注。

      近期有觀點預測,美聯儲或單次加息50基點并加快縮表節奏,美股市場將面臨壓力。部分機構強調,在部分市場風險升溫的背景下,中國資產前景被看好,不排除更多資金涌入中國資產避險的可能性。

      緊縮節奏或加快

      美聯儲將在當地時間5月3日至4日舉行為期兩天的議息會議,在此次會議結束后,鮑威爾將舉行“面對面”的媒體會,上一次的“面對面”媒體會舉行時間是2020年3月。

      芝商所(CME)旗下的“美聯儲觀察”最新發布的調查結果顯示,業內預計美聯儲此次加息25基點的概率為5.7%,加息50基點的概率為94.3%。稍早前還有專家預計,如果出現極端情況,甚至不排除美聯儲單次加息75基點的可能。

      除加息外,市場還關注美聯儲縮表節奏;ㄆ旒瘓F最新研究報告預計,美聯儲可能將于5月10日開啟縮表,并將于5月至9月連續四次加息,每次加息50基點。美國經濟將于明年出現衰退的可能性為20%,高于該機構2月底時預測的9%。

      美聯儲將加速緊縮并不令市場意外。根本原因正是前述張女士所描述的物價水平持續走高。根據美國勞工部公布的數據,美國3月消費者價格指數(CPI)環比上漲1.2%,同比增長8.5%,同比漲幅創1981年12月以來最高水平。這也是美國CPI連續6個月同比增長超過6%。

      美聯儲決策層也在不斷釋放加快緊縮的信號。圣路易斯聯儲主席布拉德表示,美聯儲應更快速加息以應對通脹和恢復信譽,到今年年底之前應將聯邦基金目標利率調高至3%以上。波士頓聯儲前主席羅森格倫指出,當前美國通脹率遠高于2%的目標水平,失業率已降至4%以下,美聯儲還有很大加息空間。

      美股前路難料

      張女士的丈夫在科技巨頭臉書工作,并持有臉書母公司Meta股票,張女士自己則主要投資蘋果股票!敖衲赀@兩只非常有代表性的科技股表現不佳。目前美聯儲不會再大幅放水,似乎這些明星科技股的上漲動力也消失了!睆埮扛袊@說。

      美股投資者今年并不順利。今年以來,蘋果股價累計下跌近12%;Meta股價累計下跌近50%。代表科技股整體表現的納斯達克指數累計下跌逾20%,已步入技術性熊市。

      從最新情況看,機構和投資者也對美股后市感到擔憂。道富環球市場28日公布了4月份的投資者信心指數。該指數由3月份經修訂后的99.5點下降至92.9點。值得關注的是,北美地區投資者信心指數領跌,下降至95.2點。形成對比的是,亞洲地區投資者信心指數小幅上漲至92.0點。編制該指數的道富投資者行為研究部指出,投資者風險偏好在4月份繼續收縮。面對通脹飆升,美聯儲的立場日益強硬,再加上全球經濟增長預期受到抑制,總體風險情緒可能繼續走軟。

      也有專家認為,美聯儲緊縮因素對市場的負面影響可能被過度放大。景順首席全球市場策略師侯普指出,美聯儲的“鷹派”言論給市場帶來驚嚇,但市場不應害怕這些激進的言論,而應表示歡迎!苞椗伞毖哉摽梢詭椭缆搩Τ袚鷫毫,并且可以引導投資者心理。美聯儲以及其他央行可以借此安排軟著陸措施并避免經濟衰退。

      中國資產被廣泛看好

      在外圍市場風險升溫的背景下,不少外資機構人士看好中國資產前景。近期不排除更多資金涌入中國資產避險。

      侯普指出,近期的一些市場波動并沒有改變其對中國市場2022年下半年更為積極的看法。預計將有更多政策出臺,為今年下半年的中國經濟帶來強勁增長動能。2023年中國經濟有望出現更強勁的增長。

      景順亞太區(日本除外)全球市場策略師趙耀庭表示,中國國內的投資者情緒可能已接近筑底,這意味著中國股票持續調整的可能性相對較低。以目前估值來看,A股開始顯得具有吸引力。股票投資者可能會考慮建倉獲得政策支持的部分行業,如替代能源、電動汽車和高科技制造業。對于固定收益投資者而言,中國可能會加大財政刺激力度,這意味著財務穩健的地方政府融資平臺發行的債券可能很快迎來投資機會。

      安本中國區固定收益負責人吳子宇表示,中國債券市場可能會受益于全球投資者的多元化配置選擇,特別是中國人民銀行偏向寬松政策的跡象明顯,而美聯儲開始收緊政策。此外,外資持有中國債券的規模仍然較低,只有約4萬億元人民幣,這一規模還有相當大的增長空間。

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