通信行業整體估值水平處于歷史中低位,業績增長不容樂觀
從2012年至今,通信行業整體估值最低到達過20倍以下,目前處在35倍左右,處于歷史中低水位;業績增長方面,與技術制式升級和運營商資本開支顯著相關,2014、2015年4G業績兌現期,業績呈現靚麗的增長,2016年、2017年4G漸入尾聲,5G尚未來臨,兩年同比增速分別為-45.7%、8.9%。
自下而上,精選景氣度高的細分行業中的龍頭企業
網絡可視化,在全球網民數及移動用戶數持續增長、網絡基礎設施建設步伐加快和信息消費旺盛的環境下,全球網絡流量數據快速增長,全球網絡可視化產品市場有望迎來一個擴張期。2016年我國網絡可視化市場規模為137.08億元,預計2018年規模將達到199.89億元,2016-2018年復合增長率將達到20.75%。
光模塊,北美ICP提升資本開支,加大網絡基礎設施投資,100G光模塊需求日益旺盛,國內數據中心與北美差距較大,未來三年或將成為新的需求中心,此外互聯網流量呈現爆發式增長,電信運營商對光網絡進行擴容升級是必然趨勢,5G承載網對光模塊的需求相對于4G網絡將有明顯提升。
SIP及VSC,市場仍處于模擬話機向SIP轉化的周期,SIP市場年復合增長率15%。
北斗行業,國家政策大力扶持自主可控的北斗導航產業發展,下游空間非常廣闊。2015年北斗在中國整體衛星導航產業中的市場份額為15%-20%,對應的市場規模為300億-400億;2020年北斗在中國整體衛星導航產業中的市場份額為70%-80%,對應的市場規模為2800億-3200億。
IDC,流量爆發帶來數據中心的大發展,IDC最為基礎設施承載方將深度受益。
