6月以來醫藥板塊隨大盤出現較為明顯的回調,我們不止一次在周報中強調醫藥板塊前期漲幅過大,5-6月的業績存在回調可能,但我們也一直重申短期回調不改變中長期邏輯。進入7月后將是中報預告及財報發布的密集期,我們統計了已發布中報預告的上市公司業績情況,已預告業績的上市公司增速下限在20%以上的有30家,占比達38%;建議提前布局各領域業績優異和高成長的上市公司。持續推薦:(1)推薦二線創新藥標的安科生物(生長激素粉針劑型持續高增長,水針有望在年中完成優先審評實現上市;CAR-T申報、HER2臨床處于第一梯隊)、華東醫藥;推薦創新+一致性評價確定受益標的臨床CRO龍頭泰格醫藥(中報預計增速65-95%,18-19年保持高增長)。(2)仿制藥一致性評價重點關注華海藥業(現已擁有近50個ANDA,通過一致性評價的品種已達8個,第29批擬納入優先審評品種中已有4個轉申報品種,出口轉申報邏輯有望加速兌現)。(3)商業板塊:主要省級市場兩票制已進入實施期,調撥業務影響正逐步減弱,板塊業績有望在三、四季度開始出現反轉。當前醫藥商業板塊估值已經處于歷史底部,關注全國商業龍頭九州通、上海醫藥、地方龍頭柳藥股份。(4)連鎖藥店龍頭:藥店“分級分類”管理制度將逐步推廣(廣東已經開始推行),利好行業龍頭整合,推薦精細化管理連鎖藥店益豐藥房(已停牌)、老百姓、一心堂。(5)其他優質個股:關注優質兒童藥企業濟川藥業,胰島素龍頭通化東寶,疫苗龍頭康泰生物(中報預告280-310%)、長生生物(中報預告30-60%),連鎖眼科醫院愛爾眼科,心血管平臺龍頭樂普醫療(中報預告50-70%)。
上周市場表現
上證綜指上周跌幅1.47%,SW醫藥生物指數下跌0.49%,行業排名第15,跑贏滬深300。子行業全線中醫療器械(0.97%)、化學原料藥(0.19%)、中藥(0.18%)、醫療服務(-0.11%)、醫藥商業(-0.44%)、生物制品(-0.46%)跑贏板塊,化學制劑(-2.23%)跑輸板塊。
行業動態
信達生物和盟科醫藥赴港上市;阿里健康4.5億元入股漱玉平民大藥房;藥明巨諾獲得首個靶向CD19的CAR-T臨床批件
板塊估值
截至6月30日,SW醫藥生物行業市盈率(TTM整體法,剔除負值)為34.32倍,低于歷史平均38.51倍PE(2006年至今),較滬深300最新PE的溢價率為191.34%,小幅回升。子板塊方面,醫療服務板塊估值80倍、醫療器械板塊48倍,生物制品板塊45倍;化學制劑35倍、化學原料藥29倍,中藥板塊28倍,醫藥商業25倍。
風險提示
政策變動風險;系統性風險。
