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    太保資產余榮權:為保險資金服務新發展格局貢獻太保方案

    高改芳 中國證券報·中證網

      太平洋資產管理有限責任公司(簡稱“太保資產”)擬任總經理余榮權日前接受中國證券報記者專訪時表示,資管行業的生態和監管邏輯正在發生新的變化,對保險資管機構的發展提出了新的要求。太保資產將發揮保險資金在久期和收益方面的獨特優勢,加快向綠色投資和責任投資轉型。

      余榮權具有超過20年資產管理經驗和大資管視野,曾供職華寶信托、華寶興業基金、國泰基金等機構。2011年年底,時任國泰基金副總經理的余榮權被太保邀請加盟,之后長期擔任太保資產常務副總經理。

      太保資產目前受托管理資產規模近1.4萬億元,其中第三方資產管理規模超過3000億元。

      保險資管具有獨特優勢

      余榮權認為,保險資金主要來自投保人繳納的保費,資金規模普遍較大且具有負債剛性,屬于中低風險偏好的資金范疇,在投資管理中具有一定的絕對收益特征。投資邏輯上,保險資金更偏向于采用大類資產均衡配置的投資思路,在控制組合回撤和波動率的基礎上,爭取獲得更好的長期絕對收益,享受“復利”時間收益。保險資金的穩定性比較好,可以以更長周期的投資思路來進行資產配置和標的選擇。

      目前,我國險資投資是按照大類資產比例限制和償付能力要求的模式進行監管,所以需要在資產比例的監管約束范圍內,綜合考慮各類資產的風險、收益、資本消耗等因素,以此來實現公司收益和利潤的既定目標。

      從國內情況看,房地產和基建等傳統行業的盈利增長趨于放緩,相關資產品種的供應必然會下降,這給保險資產管理帶來較大的配置壓力。從機遇來講,科技、綠色、安全、內需、服務等相關領域快速發展,催生出更多與之相關的新的資產品種供給,其中既有傳統股票類資產,也有基礎設施、長期股權等新的投資機會。

      余榮權介紹,太保資產跨周期配置的重點在于加強深度風險管理,在久期和收益兩個維度上積極進行資產拓展。未來的重點資產配置方向包括:增加權益資產配置,布局高股息資產和經濟轉型方向的優質資產,這些是高收益的重要來源;逐步拓展不動產、新型基建項目、REITs等另類投資配置,以此作為長久期資產的有效補充!芭c基金、信托等資管機構相比,保險資管多年來始終保持投資正收益!庇鄻s權認為,這正是保險資管參與大資管競爭的獨特優勢。

      把握新格局下的配置機遇

      余榮權認為,風險可控而收益較高的高息資產將成為歷史。太保將挖掘長久期、高收益資產,提升權益資產配置比例、調整另類投資結構。

      太保資產權益投資的配置重點是增加符合國家戰略方向的權益資產。一是增配高股息、業績穩定的行業龍頭組合,長期持有,獲得較高的股息收益和穩定業績增長帶來的回報。二是布局科技、綠色、安全、內需等符合時代發展方向的權益類資產,獲取經濟轉型背景下企業長期成長帶來的收益。

      太保資產另類投資重點是堅持服務實體經濟和國家重大戰略導向,加大新業務、新資產、新品種開發力度,精準對接新型基礎設施建設、新型城鎮化建設等方面的融資需求,為清潔技術等領域提供資金支持。探索開展企業ABS業務,公募REITs未來有望成為保險資金參與基礎設施、不動產等投資的重要載體,也是保險資金參與新基建的重要品種選擇。

      發力第三方資管業務

      余榮權談到,太保資產長期堅持服務保險主業和拓展第三方業務“兩條腿走路”。

      “目前管理的30%的受托資金來自第三方!庇鄻s權介紹。太保資產第三方業務的重點是圍繞以五大產品線協同形成的“全生命周期產品”體系布局,持續提升第三方資金規模占比。

      “我們的投資風格是通過既要目標收益、又要相對收益的保險資金長期投資‘煉’成的。與公募基金不同,在投研團隊的考核上,我們綜合考慮短期和長期業績。太保資產非常關注長期投資價值,考核中也設計了較大比例的長期考核指標!庇鄻s權說。

      為了確保策略執行,太保資產建立數字化的投資決策系統,對策略執行情況進行24小時監控,一旦發現策略偏移超過一定限度就會自動反饋,風控部門將根據系統提示的偏離情況及時與投資經理溝通。

      此外,太保資產還在行業內較早開展綠色轉型和ESG投資實踐探索。余榮權介紹,太保資產正逐步對相關ESG投資策略進行產品化,推出了太平洋卓越碳中和、太平洋卓越ESG債券精選等不同風險收益特征的保險資管產品。太保資產在第三方數據基礎上構建起涵蓋股票和債券的ESG基礎指標體系。

      太保資產正在從三大業務線入手推進責任投資業務布局,重點是探索在內部受托業務的投資組合中納入對綠色低碳與責任投資要求,發掘可持續投資標的,逐步提高投資組合的“綠化”程度;在組合類資管產品的設計和投資策略中納入綠色低碳因素,成體系地開發符合責任投資標準的ESG資管產品;加大對國家綠色經濟轉型和產業鏈升級項目、環境基礎設施建設項目和低碳產業項目的投資力度,加強與“綠色保險”業務的協同聯動。同時,深化對綠色低碳投資風險的認識,主動管控綠色低碳轉型過程中可能出現的各類風險。


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