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    高研發助推高增長 科創板三大賽道發展勢頭強勁

    王一鳴 證券時報

      科創板上市公司2021年年報及2022年一季報披露收官,板塊歸母凈利潤同比增速分別達到76%和62%,整體延續了高增長態勢。

      在高研發助推下,科創板集成電路、生物醫藥及新能源產業等熱門賽道保持迅猛發展勢頭。例如,集成電路公司2021年合計實現營業收入1145.30億元,同比增長44%,實現歸母凈利潤238.51億元,同比增長191%,該板塊產業集聚效應逐步深化。新能源產業鏈整體景氣度依舊,歸母凈利潤同比增速分別達到108%和95%,龍頭企業優勢突出。生物醫藥板塊在剔除15家未盈利藥企后,78家公司中有70家實現收入增長,占比超過90%,56家實現歸母凈利潤增長,占比72%,高成長的同時,多家企業創新成果落地。

      集成電路:

      各環節聯動持續發展

      科創板產業集聚效應逐步深化,其中集成電路產業鏈尤為典型。

      開市近三年來,科創板集成電路公司已達到55家,占A股同類上市公司的“半壁江山”,目前已涵蓋上游芯片設計、中游晶圓代工及下游封裝測試全產業鏈,同時兼備半導體設備和材料等支撐環節。受益于半導體行業持續高景氣以及國產替代趨勢,全產業鏈均實現不同程度的增長。年報顯示,科創板集成電路公司2021年合計實現營業收入1145.30億元,同比增長44%,實現歸母凈利潤238.51億元,同比增長191%。營業收入方面,全部公司均實現了增長,平均增速達到71%,納芯微、創耀科技等12家公司營收增幅達到100%以上。歸母凈利潤方面,超八成公司同比增長,平均增速達到150%,29家公司歸母凈利潤翻番。

      分產業鏈環節看,上游芯片設計企業數量最多達到36家,平均增速也居于首位,平均營收和歸母凈利潤增速分別達到76%和167%;中游晶圓制造企業僅有中芯國際1家,營業收入和歸母凈利潤分別增長30%和148%;下游封裝測試企業,平均營收和歸母凈利潤增速為51%和86%;另有4家IDM模式(一體化)的集成電路企業,營收和歸母凈利潤的平均增速也達到了41%和153%。

      值得注意的是,芯片市場供不應求帶動半導體晶圓代工和封測企業加速擴產,刺激了半導體設備和材料需求大幅增長。截至目前,科創板已匯聚了中微公司、盛美上海等5家半導體設備企業,2021年平均營收增速89%,平均歸母凈利潤增速203%。半導體材料方面,已有安集科技、滬硅產業等7家,產品涵蓋拋光液、大硅片、特種氣體等多個細分領域,2021年平均營收增速57%,平均歸母凈利潤增速47%。

      業內認為,科創板集成電路公司業績大幅增長的背后則是持續的高研發投入,為主營業務成長帶來源源不竭的動力。2021年,科創板集成電路公司合計研發投入金額達到171.42億元,同比增長15%,中芯國際、寒武紀、翱捷科技3家公司研發投入超過10億元;研發投入占營業收入的比例平均高達19%,高于科創板板塊13%的整體平均值,概倫電子、拓荊科技等7家公司研發強度在30%以上。

      新能源:

      龍頭企業優勢突出

      新能源方面,截至目前,科創板已匯聚光伏、動力電池等新能源產業鏈公司共計25家。2021年以來,產業鏈整體景氣度依舊,該板塊歸母凈利潤同比增速分別達到108%和95%。其中,2021年科創板光伏、動力電池兩大新能源產業鏈公司共計實現營業收入2141.68億元,同比增長108.65%;實現歸母凈利潤156.55億元,同比增長108.42%。全年營業收入的中位數由14.31億元上升至26.78億元,增幅達到87.14%;歸母凈利潤的中位數由1.69億元上升至2.96億元,增幅達到75.52%。

      數據顯示,2022年一季度,盡管面臨疫情挑戰,科創板新能源產業鏈發展卻再加速,共計實現營業收入768.84億元,同比增長95.43%;實現歸母凈利潤76.80億元,同比增長196.35%?苿摪宥嗉夜夥堫^企業充分發揮規模效應,進一步鞏固全球優勢地位。光伏組件制造龍頭企業天合光能、晶科能源2021年度組件整體出貨量分別位居全球第二、第四,連續多年穩居全球出貨量前五。其中,天合光能210mm尺寸超高功率“至尊”組件產品系列在全球210組件領域出貨量占比達到64%,位居全球第一。晶科能源也披露其在2022年一季度的組件出貨量為8.031GW,再度問鼎全球第一,公司總累計出貨量超過100GW,成為全球首個完成100GW組件出貨里程碑的光伏企業。多晶硅料生產企業大全能源2021年實現多晶硅產量8.66萬噸,不僅超出預計產量,更是達到國內多晶硅總產量的17.75%,產量位于行業第一梯隊。

      科創板鋰電池正極材料生產企業的表現也同樣突出,容百科技、長遠鋰科、振華新材動力電池正極材料出貨量穩居國內前五。其中,容百科技的高鎳三元正極材料市占率已連續多年位居全國第一, 2021年公司高鎳產品出貨位居全球第二;振華新材三元材料出貨量國內市場占有率排名第五,自主研發的單晶三元正極材料出貨量位居全國第一。廈鎢新能在進軍動力電池領域的同時保持其在消費鋰電池領域的優勢地位,2021年公司實現鈷酸鋰正極材料銷量4.5萬噸,銷量同比增長35%,全球市場占有率繼續穩居第一。

      還有多家科創板新能源企業在細分行業領跑前進。例如,鋰電池導電漿料生產企業天奈科技的主營產品碳納米管導電漿料2021年的市場份額占比達到43.3%,連續兩年銷售額穩居行業首位;動力電池涂覆材料生產商壹石通2021年度成為全球鋰電池用勃姆石涂覆材料最大供應商,全球市場占有率超過50%,國內市場份額超過80%;動力電池制造企業孚能科技三元軟包動力電池裝機量穩居國內第一。

      生物醫藥:

      研發支出維持高增長

      2021年,科創板生物醫藥集群迅猛發展,從57家擴容至93家。該板塊去年營業收入和歸母凈利潤分別同比增長63%和1827%。其中,剔除15家未盈利藥企后,78家公司中有70家實現收入增長,占比超過90%,56家實現歸母凈利潤增長,占比72%。其中,IVD行業保持去年強勁增勢,凈利潤增長前五名中有3家來自體外診斷行業,熱景生物則依靠歸母凈利潤增長1850.41%的表現位居增速榜首。

      為快速應對疫情蔓延加快病毒檢測方式,抗原檢測作為核酸檢測的輔助,具有操作簡單、無需儀器、“現檢現測”等特點,國家藥監局已批準19家新冠抗原自測試劑,其中有5家科創板上市公司的自產抗原試劑獲批上市。其中,熱景生物2021年營業收入53.69億元,增長945.54%,歸母凈利潤21.86億元,同比增長1850.41%,成為檢測行業的一匹黑馬。而諾唯贊和奧泰生物的抗原自測試劑可同時檢測N蛋白和S蛋白,可在保證檢測特異性的前提下最大程度提升試劑的靈敏度,避免單一蛋白突變導致檢測出現假陰性,大大提高檢出率,避免漏診。此外,安旭生物、博拓生物、東方生物等科創板公司的抗原試劑遠銷美洲、歐洲、澳洲等國家和地區。

      重視研發投入,持續轉換為經濟效益,成為科創板生物醫藥企業的重要特點。2021年,八成科創板生物醫藥企業的研發費用同比增長超過20%。研發投入翻倍的企業達到12家。增速最快的東方生物研發費用,增速為357.09%。15家未盈利企業中,研發費用合計達到166.38億元,平均每家企業每年投入超過10億元,研發費用與營業收入比已近1:1。

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